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1476 儒鴻 20180510 新增
1512 瑞利 20180510 新增
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3068 美磊 20180510 新增
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3310 佳穎 20180509 新增3406 玉晶光 20180509 新增3443 創意 20180507 前新增3536 誠創 20180504 前新增
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8213 志超
多少倍本益比會影響用庫藏股減資或現金減資
EPS = 稅後淨利/流通在外的普通股加權股數
減資是一個減少股本的好方法,否則獲利,必須跟得上股本膨脹的速度
減資一覽表 or 減資預告表
用庫藏股減資
用買庫藏股的現金換回股份,買回減資的股份來自賣出的股東,
如市價較面額高,則公司現金減少的部位也相對較多
買回庫藏股價格高於減資前每股淨值,則減資後的每股淨值將減少
庫藏股買回價格在面額10元以下,減資後每股淨值將會高於用現金減資方式,否則將相反的會高於現金減資方式。
先買庫藏股再發 CB,是為了先把股價拉高,以後 CB 訂價可以拉得更高,原股東股權稀釋度更低。
先發 CB 再買庫藏股,是為了在股價低估時由企業主或相關人等自行認購後,再把股價拉高。
現金減資
賺錢減資
目的:錢太多,發回去,可以美化財報
虧損減資
目得:虧損,讓標面價格回到 10 元以上
實際上就是以面額減資,只是買回的股份是全體股東平均分攤
在資產負債表上只是現金部位與股本的同額減少,如果公司原本的現金部位就是閒置不用的,那麼現金減少並不會影響公司運作與營收獲利
但因股本減少,減資後的每股盈餘將增加,反應於股價上也會同樣提高對股價的預期,而減資後的每股淨值也會大幅提昇。
舉例:
減資前股本 10 億,股東權益 15 億,每股淨值 15 元,年獲利 1 億,每股盈餘 1 元,市價 20 元 (20 倍本益比),閒置資金 2 億
用庫藏股減資
市價 20 元買回庫藏股減資,公司將減少 2 億現金,減資後股本 9 億,股東權益 13 億,每股淨值變成 14.44 元,每股盈餘 1.1111 元,市價 22.222 元,(以相同本益比計),減資後股東每仟股股票市值由 2 萬元變成 22222 元
以現金減資方式
公司將減少 2 億現金,減資後股本 8 億,股東權益剩 13 億,每股淨值變成 16.25 元,每股盈餘 1.25 元,市價 25 元 (以相同本益比計)
股東的現金 + 股票市值由原先每仟股 20000 元 變成 2000 元現金加上 800 股* 25 (元/股) = 20000元,多了 2000 元
從這個 20 倍本益比不變的角度看,看似實施庫藏股較有利,但如果減資前後換作以 15 倍本益比看,則庫藏股的仟股價值 15000元 變為 16666 元,但現金減資後的原仟股價值算出來卻是 17000 元,優於實施庫藏股方式,所以以減資前後本益比不變的角度算,仍要比較本益比絕對值與減資金額,才能算出孰優孰劣。
鴻海 20180511 宣佈減資
股本 1732.87 億元
每股淨值 62.57 元
2017 年每股盈餘 8.6 元
市價 85 元
盈餘:1507.59 億
發行 173.287 億股
62.57 元 x 173.287 億股
淨值 10842.56 億
依 市價 85 元 計算,減資後
>> 股本 1386.29 億元
>> 減資新台幣約 346.57 億元
>> 消除股份34.65億股
>> 發行 138.629 億股
>> 每股退 2 元
>> 每股減資 200 元
>> 每股 106.25 元
>> 每股淨值 78.21 元
>> 2017 年每股盈餘 10.875 元
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