[財報] 可轉債

造成股本大增原因：

1. 可轉換公司債 (問題最大，每個地雷股掏空案，幾乎都有它)

2. 辨理海外存託憑證 

3. 現增 

4. 私募…等

可轉換公司債 (Convertible Bonds，CB)

就是「具有轉換為股票權利的公司債」，是一種同時具有債券與股票性質的商品。

如果在海外發行，稱為 (Euro Convertible bonds，ECB)

可轉債的契約定在一定期間之後，可按照一定轉換比率或是轉換價格，轉換成為股票。

在轉換之前，持有者平常可以拿它來領固定債息，如果股價超過轉換價格，就會轉換成為股票，賺取套利機會，這是一種進可攻退可守的金融商品。

但轉換後，股本就會膨帳，eps 也會稀釋

可轉債與普通股價格關連性

轉換價格的訂定，通常會參考股票的市價，以定價基準日之前的10、15、20個營業日的收盤價計算均價。所以通常在可轉債定價期間，許多股價會出現異常重挫。為了確保未來轉換為普通股時的套利空間。

公司派喜以可轉債滾大錢

可轉債發行動輒數億或數十億元，如果公司派資金不夠，無法吃下心目中理想的可轉債部位，許多外資或本土金融機構，還會主動提供資瞼借給大老闆，並將可轉換公司債拆成兩部分，也就是具有可轉換的選擇權以及債券本體。

如此一來，公司派只要花點小錢買選擇權，拆出的債券部分則由銀行認購，透過金融機構的幫恢，財務槓桿效果大增，更好賺。

轉換完結果

可以降底負債，並增加淨值。所以許多公司都會趕在季報、報年報、年報出爐前進行轉換，讓財務結構變得比較好看。

操作手法

為了營造套利，發行可轉債之前會刻意壓低定價，所以股價當然漲不動。

當可轉債想要轉換時，就會想要拉抬股價。

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